2025年底订的东航往返迪拜北京的双人机票，一共不到900美元。仗开打了，估计是考虑到安全性和燃油价格两方面因素，东航停飞至无期，所以只能再订航班，这次一个人迪拜北京往返就要900美元。

相比前一年回国就蒙圈，没网可上，这次回国之前准备了三套可行的上网方案。在迪拜用家里的路由器设置好了tailscale，能够从中国连到迪拜的家里。第二套用的Nord，相比去年不提供中国的服务，今年它提供了混淆模式，可以在中国上网。第三套是迪拜的sim卡，这个比较贵，幸好最后也没用上。第一套在回国不久后就下线了，没用上几天，估计是没设置好很快被发现并被封禁了。后来用的第二套，速度不快，而且在日常使用中极其麻烦，需要来回切换。所有的外国应用，包括谷歌的服务，Gemini，Claude，各个加密交易所，Trading View，X，Ins，一众的阿联酋应用，甚至包括银行，都需要用外网。大部分国内的应用，尤其是政府的应用，都限制用国内的网络访问。上网的体验极差，难怪雷军一些人会用两个手机，一个是苹果连接全球，另一个是小米在国内用。

这一次是开车从北京去了辽宁、山西和江苏，走了国道和高速，一路住了很多县级市。从北京开往辽宁的路上，一路几乎没什么车，尤其是私家车。等到了辽宁境内的高速，更是没车。从辽宁回北京的时候在周末，勉强有了一些私家车，还有非常多的货车，运着东北产的农机和牲畜。出发前想象高速上路况复杂，实际上完全不是，真正路况复杂的在国道，而且非常复杂。在河北境内唐山的一段走了国道，路上尽是深坑，还有裸露的钢筋。有些国道因为维修被封了、路上的坑太深了，还要绕路走，不管是田间小路、还是工厂大院，确实也能找到通过的办法，只是太曲折了。

路上途径的县城让人印象深刻。在河北有一个县叫卢龙，县里还有一个古城，古城里冷冷清清，八点过后就没什么人，街道的样貌还留在上世纪，那个国营企业、集体生产的时代。走过几条街，看到最多的就是殡葬公司，开门的也只有殡葬公司。另一个在河北的古城山海关稍微有点人气，但只有主街有针对游客的商业，除此之外的街巷都近似于荒芜。后面去了一个山东的古城，名字叫青州，也是如此。这些个古城都跟前门的情况很像，只有应付匆匆来玩的游客的生意，没有有趣的生态，因为没有愿意花时间去享受生活的人，人都活得太累了，除了法定节假日，平日里拿不出时间出来玩，这也是为什么高速上没个私家车。

另一个原因，还有产权的明晰和保护。这些破败的院落居住起来的舒适度应该比楼房好太多，但是这些好像都没法交易，没法永久持有，太多东西说不清无从下手，自然就没人舍得去投入、去长期经营。荒废在那就是现行制度下最终的结局，随着一批批人老去，没有游客的古城一个个也就变成了空城，北京延庆有个岔道口古城就是这样，是个空城。

这一次很意外的发现锦州这个城市很有活力，可能是因为属于辽宁的南方。类似的还有黄骅，属于河北的南方，跟省份内的北方城市不一样。会有一些有意思的店，在踏实用心经营。另外同样是高速公路服务区，锦州的商品价格更合理，盘锦的能高出两三倍，两个城市其实也就挨着的，也挺有趣的。尽管全国一盘棋，但各个城市应该是呈现正态分布的样子，有比较好的，有比较差的。

“社保得交，你看现在退休的这些人过得多舒服” 回了趟老家，又听到家里老人的叮嘱。停交社保已经好多年了，一是没那个进账去平衡掉，二是搞不清社保的情况怎样。北京社保每个月两千多，不仅是包括劳动保险，还有医保、失业保、工伤保都要配套缴纳，不能分开，而后面这些根本用不上，也就意味着缴纳多少扔多少。社保给人感觉始终是个黑箱，不知道它具体情况，以至于有点像是赌博，充满了不确定性。相比于它，还不如那些信息透明的资产，比如阿联酋的公司股票、中国的指数基金、黄金、标普和纳斯达克指数、主流的加密币。这些资产都有至少几十年，几百年的数据支持。在数据量、数据的透明度上，都要好于中国社保。中国社保或许也有几十年数据支撑，但它不透明，它的可持续性方面就存疑。还有医保，这次回来发现家属之间可以开通亲情账户互相支付，给人感觉像是把难以解决的社会问题放到家庭里去消化，上面的钱不够了。

“赚的钱都要通货膨胀的” 去了趟太原，中医老医生见我似乎在为赚钱发愁，便拿此话安慰。这话说的不假，今天的辣条、方便面、卤蛋，相比十年前，价格好像都翻了倍。供应链各环节的价格应该都翻倍了，但遗憾的是唯有人工成本没变。直接体现在一些跟人工成本相关度极高的产品或者服务，价格没有变，比如当地的农产品、地方的菜馆。如果没做好资本的保值增值，只是持有现金，这十年下来金融资本减半，人力资本减半。看了下上证指数，十年前基本在2000点的水平，现在稳定在4000点，基本跟着通胀走上来了，跟那些饱受通胀影响的国家一样，包括土耳其、巴基斯坦、阿根廷。钱不一定都要被通胀掉，持有资产，是有效对抗通胀的办法。今年以来，伊朗通胀了80%，伊朗人除了买黄金、比特币，也把房产市场搞得火热，房价涨了80%，与通胀的幅度相当。这一次中国封禁国际券商，禁止境外投资，也同样激增了很多人去香港开户，把钱挪腾出去。对于家庭资产都还放在现金上的中国人来说，真的是到了很重要的行动时刻。

“上一次涨工资在2018年，公司要搬去便宜的写字楼了” 在北京跟以前的同事见上面了，顺便聊了下公司的近况。中国最早做海外发展的公司，现如今日子过得也不太滋润。很多年前，《国企五年，老干部的思考》已经提到了，国有企业只要把名字改成党有企业，很多问题都能迎刃而解了，公司就会变得现代化，往着好的方向走了。今天阿联酋各行各业的扛把子企业，基本都是国有企业，也公认的是统治家族的企业。这些企业运转高效，从下至上包括最高级的管理层在内基本都是国际化的，只有在董事层面才都是当地人。这些企业的量级都已经做到了中东最大，港口公司、地产公司、银行也都在全球收购，拓展地域范围。整个社会都是统治家族在运营，民众和统治家族达成不成文的契约，统治家族经营好了给民众带来福祉，统治家族的种种权利也不会被撼动。所有权清晰了，运转就顺利了，打工的和股东，不能混为一谈，摸棱两可。

“在北京脸都快烂了，离开北京就好了” 一位早些年离开北京的网友，现在已定居云南西双版纳，提到她当年在北京的经历。挺有趣的，脑袋还没想明白的事，身体已经帮她搞清楚了。这一次对比了南北方，北京的生活品质太糟糕了。一个同学，是北京当地人，买房买在了三里屯旁边的一个筒子楼，应该是很贵的一个房子，但楼道里尽是杂物，因为空间小，有了孩子后，不得不搬到昌平，离北京几十公里的地方住，每天几小时地铁上下班。北京几百几千年来都是那一个中心，从来没在意人的生存空间，把中心真正移出去，让人住的舒服。同样的情况包括阿根廷的布宜诺斯艾利斯，上百年的城市没有中心的迁移，只是不断地向外摊大饼，结果就是城市停止发展了一百年。现在终于有空间了，因为老人死的差不多了，人也移民走得差不多了。居住空间只是物理方面的一个体现，同样的情况会体现在方方面面，包括工资、职业发展、生活快乐度等等，身体指标是一个直观显现。俗话说树挪死，人挪活，及时给人力资本的投资止损，把人力资本放到收益更好的地方，是明智的。

这一次回国还有点令人发指的就是无孔不入的广告。之前一次回国在携程上买火车票，购买保险的弹窗是加深处理，不知不觉就会把那个没有必要的保险给买上，多花几十块钱，就觉得携程很恶心，已经没有道德了，把携程卸载注销了。这一次回国，我用手机扫码给电车充电，就能蹦出一堆广告，关掉要点半天，然后才能开始充电。还有好多扫码的场景，首先蹦出来的也是广告，其他都不重要，广告看完最重要。相比之下线下的户外广告倒是冷清很多，高速穿行在山东境内，很多广告牌都在空置，没有空置的话要么是专科升本科的广告，要么是酒的广告，两个没有意义的暴利行业。无所不用其极的广告也在表明，不要指望还有什么社会主义羊毛可以薅了。

一块土地，要有人才有未来的。中国的生育崩了，这不是喊喊口号，搞搞运动就能解决的。最决定性的，恐怕是关系到这些人快乐吗。当事情都按照对的方式在进行，人也能够尝试去做对的事情，还是挺幸福的。但是现在的情况好像不允许。信息被封锁，表达被限制，人人在自危。中国错过疫情接纳移民的机会，现在在争取抓住可承担品质生活的机会，开放了大量的免签入境。但人流多了信息流也就多了，这该怎么跟信息封锁相容呢？这一次老朋友们在上海办了个国际社群的活动，就碰到了太多坎，逆流而上不容易。

温水煮青蛙，青蛙不会感到温度的变化，还是得动起来，跳到不同的水里看看。

其实在2023年年中刚来迪拜的时候，打开收音机就能够天天听到在讨论迪拜房产，那时候的价格已经接近前一个周期的高位。

又过了两三年的时间，这期间迪拜的经济并没有因为油价下行而受到影响，反倒蓬勃发展，政策上不断地出现利好，外部的冲突也都是利好迪拜。

所以，才有了这一段超级周期。根据目前美伊战争对迪拜造成的影响，判断这一个周期要在2026年结束。

首先回顾下，这一个超级周期都有哪些要点？

首先是新冠疫情。迪拜的管理做到了全球最优。对于居民没有采取强制性的隔离措施，而是自我管理，出门通过手机应用程序报备。全球采购疫苗，所以有充足的疫苗供给，甚至一度催生出了疫苗旅游。良好的管理吸引了移民的到来，房子的供需关系在悄然发生变化。

从2020年年中到2022年年年中，油价经历了从20到120接近六倍的涨幅，和以往的周期一样，每一次油价的飙涨都推动了海湾国家的经济热潮，迪拜尽管本身没有油，但很大受益于周边国家的。所以我们看到沙特从2016年开始造的2030远景的梦，几个惊掉世人的giga项目，在这期间开始实施。大量的人居住工作在迪拜，但是在忙沙特的项目。这也导致沙特的恼火，要跨国公司迁移区域总部，但也没什么进展。到了2025年，沙特的giga项目基本陆续停工，海湾国家的一大经济引擎熄火。

从2022年年中开始，一直到美伊战争之前，油价一直在阴跌，由于以中国为代表的各个经济体对石油需求降低。按照以往的周期规律，当油价拐的时候，迪拜房价也该应声挑头，但这一次没有。这一次，它的走势或许跟黄金、比特别相关性更高一些。

2022年2月，俄罗斯全面入侵乌克兰，开始了直到目前仍在进行的俄乌战争。大量的俄罗斯乌克兰人来到迪拜。一方面是顶级富豪，另一方面是金发碧眼的俄乌女郎，两者对迪拜房产的投资和居住，以及经济的推动和润滑，都有很大贡献。

2023年10月，以色列攻入巴勒斯坦，中东火药桶再次被引燃，不少的巴勒斯坦人来到迪拜；2025年6月，美伊12日战争，没有波及到迪拜，反倒突出了迪拜的安全地位。

2024年、2025年，迪拜房产价格不断创新高，面临下行风险。与此同时，政府不断地推出新政策来巩固房价。黄金签证的政策被大幅放宽，医护、教师、甚至是电竞玩家统统都有资格申请十年可续黄金签，希望最大程度留住人；地产碎片化、代币化在政府层面被推广和使用，希望释放所有可以进行房产投资的流动性；推动首套房折价购买政策，主流开发商纷纷参与，希望通过价格歧视让付费意愿低的人也买上房。等等措施，迪拜政府知道经济上性的窗口期是短暂的，使用了所有的工具来推动房产市场规模。

一直以来，迪拜是世界上最便宜的品质生活目的地，专业人士仅投入6年的工资即可买到一个像样的一室，全球比肩迪拜的只有迈阿密。过去几年，房价与租金同步上涨，让租房的居民苦不堪言。迪拜的生活成本偏高，会造成生产力流出，经济停滞。为了解决这个问题，迪拜政府使用了所有政策工具，在风险可控的情况下，推高总交易额，也就是房屋供给量，达成长期房屋支出可承担的目的。同时不断去设立新中心，开发新区，都是服务这一目标。2025年，二手房的价格被稳住了，租金被稳住了，迪拜的房屋供给终于满足了需求，这一切都得益于市场的功劳，以及背后看不见的手。

接下来看一下，美伊战争，对迪拜房产有什么影响？

在原先的路径上，迪拜房产已经进入供需均衡态势，接下来大量的房源上市，会急剧的推动价格下行。

美伊战争有两方面影响，都是在需求上。一个是一亿人口的伊朗人会来多少，我觉得不会很多，伊朗的专业人士和富人该来都来了，剩下的大部分平民是往土耳其走的。另一个是影响迪拜企业和居民的程度，我觉得是挺大的。最富裕的一些人率先带着钱离开迪拜；美国的企业这一次被作为攻击目标，暂时撤离了很多人，包括谷歌的1000人；还有对冲基金、家族办公室、跨国银行，以及因为市场竞争激烈而逐渐退出的公司，这个list可以很长。

投资者方面，从25年开始房价的涨幅全部由期房投资驱动的，居住需求的二手房一整年没有增长。接下来几年供大于求，跟任何周期下半段一样慢慢去消化，投资者从投资回报的角度上要离场，这个事件可能只是个催化剂。参考以往周期，以往数据，在下行阶段，房价和租金同步下行，单个项目的价值会长期走下坡路。投资者大量的交易都局限在开发的新区上，承担最大的新区房价波动风险。

不过好消息是，迪拜房产总体呈现上升趋势，这一趋势可能未来二十年依然如此，或多或少给了支撑。随着市场成熟，波动也应该越来越小，这一个周期波动如此巨大，属实是利好全部就位，造成了一个超级周期。

接下来的阶段才是最有趣的阶段，可以看到迪拜处处都有现房，居民有充分的选择，房屋空置率以往周期主要分布在20%，最多能够达到50%，这一次或许也不意外。

持有迪拜房产就好比合约做多山寨币，短期内有较大波动或许可以冲一波，但是长期是价值折损的，而且还要不断交gas费，也就是房产的服务费，如果空置了的话还要交额外的费用，交给物业公司管理还要交年租金收入的5%至8%。不过优点也有，山寨币的终点是归零，迪拜房产不会。

在之前《COAI战斗始末》已经提及，做空这类山寨币是一个理性选择。

其中提到了很多理论和假设，可以再次提两点：

1. 绝大多数山寨币的价格会像有地心引力一样回归于零；
2. 加密货币的增长幅度随着市值的变大而放缓，因为资金越来越难撬动价格。

对river交易一段时间后，才了解一些：

1. 这个币尽管顶着几十亿美元的市值，但是流动性极其低，低到庄家可以对价格完美控盘。
2. 在合约市场上，至少在到达80美元的位置之前，都是根据做空和做多，哪边的人数在增加，价格会去往那边。
3. 通过控制现货市场价格，让合约市场大多数时候都有极高的负资金费率，日化近于20%，由做空方承担。

river这个币是链上储蓄作为利息支付的一种货币，像其他治理币一样有些投票权。前两天根据持币的币安钱包的数量推算用户量大概在几千人，就是这个情况吹起了一个最高市值达80亿美元的泡沫。

我从2024年11月开始正式买入加密，进行加密交易，到目前已经一年多的时间，一直谨小慎微。除了买点主流币，少量的钱拿去合约市场做空山寨，一年多的时间通过小额高频交易，每天赚个几美元，慢慢也累积了一千来收益。这一次，亏损了近6000美元。

在之前《迪拜金融市场，一场胜利的撤退》里有提及，过去十年投了多个1万到2万美元，2017年前后2万美元买了国内团贷的P2P、1万美元买了海投在东南亚的P2P，最后这两个都暴雷了。2019年1万美元买了海外的中概股，1万美元买了中国科创指数，中概股碰到了蛋壳公寓暴雷、蓝城兄弟退市，其他的差不多足踝斩所剩无几；中国的科创指数持有了快五年最多跌去一半多，现在仍在回本中。

2024年，又可以加入一个，1万美元在加密市场，其中6000美元在合约市场的交易中损失掉了。交易是个很累的事情，过去一年每天要看几次市场做点操作，过去一周由于深度被套，几乎时时都在盯盘，操作了很多但结果是越来越亏。身体变得很虚弱，偶尔心脏隐隐作痛，人变得很憔悴。昨天晚上，老婆看不下去了，拿出白纸黑字一起算账，才发现不知不觉滚雪球亏损了这么多，全部关单止损了，金额还算能够接受。

从2024年开始投资和交易以来，全身心投入看宏观、新闻、分析、信息流，立下决心不再亏损。投资都挑非常稳妥的生息优质资产，合约也都超小额交易。这一次个人层面上有两个原因，一是时间一长，变得麻木了，交易上就出现问题；二是币安刚推出了20%年化收益的储蓄，于是充了很多钱进来，结果都作为合约交易的抵押金损掉了。

不过一件好事，终于从交易的苦海中解放了出来，不做这损耗时间和健康的交易，可以有更多时间放在投资上。2026年，在全球近乎所有的资产都在高位的情况下，迪拜金融市场依然有被低估的优质资产；中国尽管增长了近一倍但依然有增长空间；越南要有连续几年10%的GDP增长了；印度市场长期看好，尽管还在调整期但不失为入场机会。还有资产被低估，需要去看去研究，我的精力可以放在上面，给家人和朋友做到投资年化10%复利。

在去阿根廷之前，只是听说这个地方不安全，对这个国家了解很少，因为很难查阅到相关的内容。可能有两个原因，一个是阿根廷和中国一样，都是非英语的国家，城市里几乎见不到英文，整片土地都是在西语环境。另一个原因是在美洲的最南边，和世界的其他地方距离遥远，非常孤立。

落地阿根廷后，尽管和当地也极少能有交流，但勉强能够了解一些。阿根廷城市的形成源自两百多年前，绝佳的自然气候给这个国家带来了农业的大发展，经济的持续向好。大批的移民在20世纪的初期来到阿根廷，包括意大利、西班牙、德国等，在布伊利诺斯艾利斯从事建设。移民以男性为主，于是就发展出来了相关的产业，包括探戈和妓院，今天后两者已基本绝迹。

随着社会的发展，贫富分化自然就出现了。解决的办法只能是创造更多的发展空间，但是遗憾的是阿根廷并没有做到。整个城市依然呈现一百年前的样子。1930年代的国会大厦、水务局、总统府、内政部、央行、出版公司，当下还在用同样的建筑。第一大城市布宜诺斯艾利斯，一百年前的城市中心，依然是今天的城市中心。

探寻其原因，阿根廷一方面是把英国资本家赶走了，英国人曾经在这里拥有大量产业，但是因为要在这里建新教教堂，于是不被当地的天主教徒所欢迎。再加上后来跟英国打过败仗，有了领土纠纷，所以一直到现在阿根廷还是极其排斥英文，并且以西语为豪。然而英语是现代很重要的一环，带来了法律和契约精神。排斥了英国人，阿根廷的其他产业也都没发展起来，当年的西班牙和意大利人本来计划来这边过好日子，结果跟着过了一个世纪的苦日子，这也是选择的重要性。

在一个说英语的印度人比英国人还要多的时代，一个90%以上的文献都由英文记录的时代，依然摈弃英文，有那么一点和这个世界脱节，自绝于现代化，孤立于这个社会的意味。

另一方面，阿根廷总统贝隆上台，搞了很长时间的福利社会，这个对阿根廷影响至今。政府提供福利，医疗和教育全部免费，甚至这种免费还覆盖到了外国人，这种情况下个人哪有什么动力去赚钱呢。现在很多欧洲的国家也一样在这个过程中，最终福利会拖垮整个社会。不过或许也正是这种福利制度，让阿根廷撑着走过一百来年没有大乱。

政府的福利从哪里来？一是从印钞机里来。当年的美元比索1：1，已经变成当下的美元比索1：1400。超额通胀，普通的民众赚的钱还没有被政府抢去的速度快。开个店，还要每周更新价目表。赚了钱，还要及时去换成美元。增加了这么多交易成本，直接导致阿根廷的生活成本很高，衣食住行都是极其昂贵的，没啥家常餐厅、早餐铺子，一般的餐厅价格堪比北美欧洲。

再就是从外部借款，阿根廷的债务已经占国际货币基金组织的三分之一，政府的货币政策在自由流通和锚定美元之间已经走了几轮。阿根廷能卖的国家资产也都卖光了，国家是越来越没钱，发展到现在只能各种砍福利。

砍福利造成的结果就是生活显著恶化。医院和学校尽管都免费，但也是极其破败的，很多在社会主义中后期才能看到的场景，在阿根廷也能看到。曾经消灭的疾病也都回来了，儿童疫苗接种率历史新低。

从一些细节上，也能看到阿根廷的社会信用一定程度上已经崩塌，交易成本极高。作为欧洲人的后裔他们喜欢养狗，但是遛狗的狗屎很少清理。所以无论是大街小巷、公园草坪，地上都是狗屎。住的民宿所在的区域其实还算安全，但是每次进家门都要开三道锁。很多书店、餐厅和超市的门都是锁着的，要等里面的人解开电子锁才能进入。这一个月的时间，也有听说有人被抢手机，夜里被出租车司机骚扰。一定程度上，还是个男盗女娼的社会，意外太容易发生，所以短视成为最优解，影响着整个社会。

社会两极分化，曾经的中产都已滑落，放在其他地方可能就革命流血了，但是好在阿根廷有福利支撑，社会没有太乱，所以很多富人也并没有离开，只是住在深宅大院里了。相比于折腾，更多的人把目光转移到了阅读、音乐、绘画、工艺品。阿根廷的人均书店率是世界最高的，街头巷尾大大小小的书店书摊在卖新书二手书，这些书也基本都是西语的。整个社会的人都有审美，艺术已经成为他们生活的一部分。

而且很多其他国家的人陆陆续续还在过来。一方面是讨生活，近几年来有大量俄罗斯、乌克兰、伊朗和中国的人迁来；另一方面是找老婆，美国和西班牙的男人过来，因为阿根廷是最白的国家，同时也是白人国家里最穷的。人和钱，起码有一个要给到，才能把人吸引来留下来。

阿根廷的民粹，是不加掩饰的，也挺有意思。你跟他说阿根廷距离这个世界太远了，他会回你这个世界距离阿根廷太远了。一个印度人在推特上发已经进入布宜诺斯艾利斯，结果被阿根廷网友极其种族主义的评论了。阿根廷或许也是当今世界最明明白白地在力挺以色列，以及厌恶伊斯兰的国家。一个贫穷的白人社会，就不遮遮掩掩了，还有什么好失去的？

二、尽管情况不乐观，但目前也正在发生转机。

一个是倡导自由经济、削减支出的总统米莱上台；另一个是加密的普及。

来到阿根廷之前，只能空洞地说，区块链是未来。到了阿根廷，终于可以感受到，区块链是现在。

出发前在美国换了上千的美元现金，但最终在阿根廷也只用了几百美元，而且都是在最初几天用的。几天之后，就发现阿根廷的QR code支付已经非常普及了，而且这个直接接入交易所bybit、区块链应用world app、以及初创的支付公司peanut等，打开应用扫码就能支付，从加密直接到比索。有趣的是，很多外国的Visa在这都无法支付，但是加密可以。

所以现在的阿根廷已经具备无纸化交易的能力。作为游客，只要带着加密，就能在阿根廷顺利生活；作为经营者，收到加密，可以做保本增值的投资理财。真的是通胀倒逼市场，人民选择加密，相比之下泰国QR code支付就没这么方便。

加密的普及，跟米莱政府的政策目标是一致的，自由的市场经济，包括自由的货币流通兑换，未来有很大的前景，只不过现在还是早期。如果能用加密把经济给治好了，对政府来说也是善莫大焉。

三、过去几十年，作为阿根廷的普通人，想要不至于跌落至社会底层，有什么解法？

一是持有资产。要知道Buenos Aires今天的城市中心还是一百年前的城市中心，没有新的增长空间，没有资产的将世世代代被压榨，所以一定要持有资产。MERVAL是跟踪阿根廷大公司业绩的一个主要的股票市场指数，在过去几十年的时间里增值程度基本与货币贬值的程度相当。地产的表现也不错，首都布宜诺斯艾利斯的市中心依然需要十几万美元才能买到一套公寓，出租的价格也高达几十美元一天。

二是家庭支持。当所有的社会规则和契约都被打破，家族家庭之间的支持变得无比重要。

三是还有网络空间和海外发展这两条出路。这也难怪阿根廷在计算机方面的人才供给世界领先，而大量的阿根廷人今天也都跑到世界各地去打工。

四、展望阿根廷未来。 走在阿根廷的街头，经常会见到一群又一群苍蝇，只在街头漫无目的地飞，也不知道要去哪里也不知道来自哪里，像极了这里的人。每周能休上三天，喝马黛茶，去大公园晒太阳。

很多人说阿根廷人太懒，不过这也是一种人生。闲暇是生活的一部分，才能创造出艺术，才可能可持续的发展。中国人移民过来后，普遍都会提及爱上了这里的生活。

阿根廷很多社会运行机制，虽然愚蠢，但却是那样运行的。发展是个长期的事情，阿根廷这个国家暂时还是慵懒的，不是那种迫不及待的进步的情况。

上文有提到阿根廷的一大优势在于阅读水平世界第一，其实还有一大优势在于天主教信仰还在。天主教信仰多少能让这些人达成很多合作，向着共同的目标前进。

还有一点在逐渐改善，就是越来越多的老人退出，腾出空间。这一点和日本的情况很像。阿根廷大多数人口都还聚集在布宜诺斯艾利斯这一个城市，没有多元的选择，腾出些空间很重要。

所以短期来看，阿根廷不会有太多改善，但是长期来说的话应该是乐观的。这里还是正常的市场经济，尽管贫富分化，但是信息和资本大致是自由流通的一个民主社会。等政府未来把货币稳住了，市场化的竞争自然会让经济活力十足，繁荣必然是会应许而至。

阿根廷之行也坚定了一点，加密是未来。随着世界分化越发严重，社会主义会再次大流行，只不过会换一种形式。当下或许也是难得的窗口期。等到三战甚至更乱的时候，会有更多人选择加密，甚至会成为主流。

参考： https://www.britannica.com/place/Argentina

https://www.bitget.com/news/detail/12560605056043

https://www.theguardian.com/news/ng-interactive/2025/oct/26/do-populists-always-crash-the-economy

这几次来美国，既是时代的缩影，也是人生的缩影。2013年，大学读到大三，来美国查尔斯顿学院交换，待了一个学期，四个多月的时间。期间游历了西海岸和东海岸，在纽约待了半个月时间，每天暴走把膝盖都弄伤了，今年查出软骨已经有中等程度的磨损。2017年，工作了两年时间，手上有了点积蓄，另外因为从事的是外派工作，也有比较长的假期，于是飞去波士顿找了当时一起去查尔斯顿学院交换的同学。相比第一次去美国的贪婪地游玩，那一次更多地把节奏放下来，只在波士顿周边转了转，然后就离开去欧洲继续找同学了。那时对未来充满希望，甚至一度认为美国将是一个说来就来的地方。

转眼8年过去了，到了2025年。这几年时间，不论是时代还是个人都发生了巨大的变化。时代的变化不便细说，个人方面，在越来越意识到第一份工作的不持续性后，在2020年跑去读了书，后来在北京尝试了商业咨询、健身、心理、出海等多个方向，到了迪拜后先从事地产，后来转向现在的投资和交易，也是终于明确了此生要从事的事。这次到美国，一是为了后续转往阿根廷，也就是此行的最终目的地，二是趁签证到期前，最后一次来美国。

这次美国之行主要在两个地方停留：一个在纽约，一个是在肯塔基州的一个叫做Bowling Green的小镇。从经济的角度，这两个地方可以视为美国最富裕的地方和美国最穷的地方的代表。

去纽约的原因就是赶飞机需要，刚好看到有位朋友也在，所以就待了一晚，第二天才离开。这一次在纽约感受到很明显的就是戾气很重，充满资本主义的大苹果（纽约）因为贫富差距过大，出现了一位要搞社会主义的市长候选人，最终的选举结果将在11月揭晓。另一方面，纽约的基础设施也确实老旧了，公共设施缺乏维护更新，并且在难以承受的满负荷运行。待的一天坐了两次地铁，每次都出现短时的故障。凌晨6点钟，街上跑步的人已经绵绵不绝如过江之鲫。哥大的校园里，能感受到意气风发的学生们准备有一天挥斥方遒。总之，能感受到，纽约的普通人已濒临极限，社会的运转也呈现一定程度的失序。但这毕竟是纽约，优秀的人才依然会在这里汇聚，房价依然不断上行，十年前的青旅60美元一夜，现已涨到了120美元，住宿成本大幅上升的背后体现出实在的需求。餐厅的价格倒是还好，依然是十几美元可以解决一餐。

纽约之行匆匆，第二天就去了肯塔基小镇Bowling Green。这个小镇没有运营的机场，需要从隔壁的城市Nashville开车过来。临近这几个州都属于美国的农村，大乡下，有几个特点就是：收入比较低，宗教氛围浓厚。Bowling Green小镇有一些制造业，人口有八万多，移民人口占10%，主要人种还是白人，所以白人也从事着包括清洁在内的体力工作。但这个小镇一点也不单调，这里是乡村音乐的发源地之一，也举办各种特色的活动，包括瑜伽雕塑音乐会在内。到了周末，小镇上的人各自去各自的教会。

教会在美国中部的社会中扮演了很重要的角色，Bowling Green小镇最流行的宗教是新教，包括了很多新教的支派，接下来是天主教、东正教。当然，所有这些都属于基督教，基督教的很重要的一点，就是有爱与平等的价值观，这让美国成为了独特的一个世界。这个世界注重人和人之间的合作，成就彼此，坚持人人平等，不论种族一视同仁。而美国以外的世界，尤其是很多国家治理失败，社会信用丧失，民众互害，不平等、阶级，甚至是奴隶制依然普遍。当然这都是相对的，而非绝对的。

值得思考的是价值观衍生出的不一样的国家竞争力。平等、赋能的社会更适合打造创新经济。可以预测美国的科技将继续引领全球，要探寻全球最前沿的科技公司，未来很长时间都要继续看向美国。为了补足制造业的劳动力需求，Bowling Green这个小镇从缅甸接纳了很多难民，尽管这样，美国的制造业显然依然无法做到降低成本，与全球竞争。反观迪拜这类阿拉伯国家，没有追求平等的心理负担，也不会假设人都是会合作的好人，而是用严密的法律和规则和强大的执法能力去运行这个社会，关于劳动力薪酬真实反映了这个世界不同人的不同价值，不论是最高端还是最低端都能对标全球相应的水平，所以阿拉伯人完全能打造下一个纽约，成为加密的交易之都，但是打造硅谷可能还做不到，没有平等自由的土壤。

值得一提的是，Bowling Green尽管是个人口只有几万的小镇，但也是藏龙卧虎的存在，就好比巴菲特终其一生也不过是个内布拉斯加州奥马哈市的小镇居民。小镇的很多人，都有自己的原因选择了小镇，都在默默打造屠龙刀，磨练没有用的技能，甚至不期待有用上的那一天。

一周多的时间，简单的走访了两个城市，因为美国实在太大了，所以这一番观察跟盲人摸象没什么不同。值的感慨的是，距离第一次来美国已经过去了十多年的时间，美国依然是那个美国，中国却好似已经走了好长的一段路，这段路依然大雾弥漫，愈发惊险悲凉。

2025年9月，连续在迪拜度过了一整个夏天后，迫切地需要换个环境，考虑到旅行成本，于是决定就近来格鲁吉亚。

起初并没有太多期待，只是了解到这是一个风景优美的小国家，不那么富裕，有中国人在这边做合法的代孕生意。可是随着了解的加深，愈发感到来得很好，有太多可以参考借鉴的地方，再加上这里环境让人很舒服。

格鲁吉亚地处欧亚交汇处，左右两边分别是黑海和里海。在过去几千年的时间里，格鲁吉亚人就没有摆脱过被压迫的命运。罗马人、蒙古人、突厥人、波斯人、阿拉伯人、奥斯曼土耳其人、俄国人，在历史上都曾占领过这片土地，但与此同时格鲁吉亚人和其文明竟也存活至今。惊叹的同时也不免让人思考，是什么原因？人的因素或许很大。格鲁吉亚人是喜欢战斗的，乐于去搞革命的，有些民粹的；同时也是受基督教影响很深的，文明的、有审美的、注重家庭的、享受生活的、善良的。格鲁吉亚人的特质是格鲁吉亚传承千年的基础，同样也是预测未来的重要参考。

在上世纪的大部分时间，格鲁吉亚由走社会主义道路的布尔什维克统治，统治之初，布尔什维克对贵族、教师、知识分子和富农进行了有预谋的灭绝。在1921至1941年间，格鲁吉亚人口有400多万，其中7万多人被射杀，20多万人被迫出境。1953年斯大林死后，格鲁吉亚在政治压迫和经济民生方面有所好转，被纳入了苏联的计划经济体系，工业化得以发展。在1990年前1年的4月9日，平民示威被苏联暴力镇压，导致死伤，结束了民众对苏联的幻想，一系列新的民族主义政党和组织应运而生，开始格鲁吉亚民主化的进程。1991年随着苏联解体，格鲁吉亚正式独立。

从1991年到2003年玫瑰革命的十多年间，多党派争夺这个国家的统治权，政变和暗杀已经是家常便饭，甚至在1992年爆发了内战；两个有大量非格鲁吉亚族裔的地区宣布独立，格鲁吉亚失去了对这两个地区的控制。另一方面，格鲁吉亚计划经济体系崩溃，而新的市场经济体系尚未建立，导致了严重的经济危机。城市里生存物资欠缺，货币贬值，物价飞涨，社会失序，暴力横行。在这期间生存变得很困难，于是逃离变成了首选项。在人口只有500万的情况下，有100万人离开了格鲁吉亚，多达20%，而且离开的这些大多是城市的和有技能的专业人士。这十年的生育率也是非常低。

在2003年，民众对当时的政府腐败无法容忍，对议会的选举结果不满足，进行了一场手持玫瑰花的大规模抗议。这一次，军警拒绝镇压示威者，新的亲西方政府上台，开始了格鲁吉亚的好转。在2008年，格鲁吉亚甚至派遣部队试图收复宣布独立的地区，但在俄罗斯的参与下被战败，就此宣布再也不会诉诸于武力去收复失地。2012年，民众希望看到一些改变，于是亲俄的政府上台。但是新政府由格鲁吉亚的亿万富翁控制，对媒体和NGO得控制越来越多，也引发民众越来越多的不满，最近一两年，反抗也越来越激烈。

过去三十多年，尽管格鲁吉亚在民主化道路上跌宕起伏，但其各方面已经有不错的表现。

尽管总人口还没有恢复，但下跌的态势已经问住了。出生率在2000年后出现了增长。预期寿命也有所提高。

GDP增长迅猛，尤其是最近几年。自俄乌战争以来，大量的俄罗斯人带着钱和技术搬来了格鲁吉亚。人均GDP目前在9000美元，将快速追赶其他的中东欧国家，也就是2万美金的水平。

尽管有很多年轻人上街，但目前的失业率已经是过去几十年的最低水平。随着经济增长就业改善，贫富差距也降低到过去几十年的最低水平。

其主要产业是旅游业，大量的游客带来的外汇，让格鲁吉亚的货币非常稳定。2024年，市场有一些看空情绪，格鲁吉亚政府拿出一部分外汇储备稳定了汇率。国际收支帐户足够健康，就不需担心外汇方面的攻击。

政府的货币政策和财政政策得当。利率长期稳定在比较高的位置，政府的负债也很低，长期可持续。大量的俄罗斯人、乌克兰人和以色列人在格鲁吉亚有大量的资产，包括房产和银行储蓄，所以格鲁吉亚颇有成为下一个瑞士的感觉。

值得一提的是格鲁吉亚的老人，是转型期间最脆弱的一个群体，他们的一生在苏联体制下度过，突然面对一个全新的、充满不确定性的社会，他们很难适应。社会保障的瓦解、经济来源的枯竭以及家庭支持的缺失，使得这一代人在国家转型中付出了沉重的代价。 一是退休金的贬值与拖欠。在苏联时期，尽管生活水平不高，但退休金体系相对稳定。然而，在独立初期，格鲁吉亚经历了恶性通货膨胀，格鲁吉亚货币拉里（lari）大幅贬值。许多老人一辈子的积蓄，在货币贬值中几乎化为乌有，使得他们无法依靠过去的储蓄生活。另一方面由于政府财政困难，退休金常常无法按时发放，甚至被拖欠数月甚至数年，导致老人们失去了最基本的经济来源。直至今日，格鲁吉亚的养老金依然很低。 二是社会保障体系的瓦解。苏联时期的社会保障体系虽然不完善，但至少为老人们提供了基本的医疗和养老服务。在转型期间，这个体系几乎完全崩溃。老人无法负担高昂的医疗费用和药品，很多慢性病患者因此得不到及时有效的治疗。 公共交通、供水供电等基础设施服务变得不稳定，使得老人的日常生活面临巨大困难。目前格鲁吉亚的公共医疗依然不能满足需求，医疗系统形成了“双轨制”，有工作的年轻人可以享受更好的私立医疗服务，而老年人和失业人口则主要依赖资金不足的公共医疗体系。这种不平衡加剧了社会不公，使得老年人成为医疗保障体系中最脆弱的群体。 三是与子女的代际隔阂。在经济困难时期，许多年轻人为了寻找工作和更好的生活而选择移民海外。而这些移居海外的年轻人，并不是都会把钱汇回来。这使得许多老人与子女分隔两地，失去了家庭的照顾和支持，不得不独自面对生活的困境。

考虑到这个国家的人口平均年龄已经近40，未来也不会出现大规模的移民，老人的情况或许得不到太大改善。或许可行的对策是有地、有产、有家人。 一是有地，格鲁吉亚土地肥沃，气候适宜，适合生长葡萄玉米等作物，有地即可保障温饱。格鲁吉亚承认永久产权，土地可以继承。农业用地的价格也特别便宜，据了解在首都第比利斯一小时车程的地方，土地一美元一平方米，当地政府把大片土地划分为几千平米的小地块，当地人买去耕种和建小房子。 二是有产，在大变局的情况下，只要产业还在运行，就能匹配相应价值。但也有例外，就是加沙的情况，如果被打击得完全瘫痪，那这些产业也变得一文不值了。 三是有家人，家人之间的支持，在困难时期或许能保证生命延续。格鲁吉亚人跟穆斯林很像，很看重kinship和patron，也就是裙带关系，一定程度上保证了它的小团体的活力，但是缺点就是专业性不足，搞不了科技。但如果发展的空间足够大，先把小团体喂饱后，也会有高出科技的可能性，比如格鲁吉亚银行近两年成为全球最数字化的银行。迪拜是通过不断开发沙漠，把发展空间搞得足够大，虽然格鲁吉亚做不到，但他也有其他优势。比如在迪拜这类酋长国，除了酋长外不会有第二个明星人物，但是格鲁吉亚的民主制度允许他不断出现新的人物，现任执政党格鲁吉亚梦想背后的富豪是个例子，未来也会有更多，甚至是代表先进生产力的富豪出现。现在很多俄罗斯专业人士移民来格鲁吉亚，对其科技的发展都有所帮助。

接下来关注一下格鲁吉亚的资产，首先是房产。这次两周全部时间都在首都第比利斯，也对其更了解，可能更多基于第比利斯去思考。首先就是空间有限，就第比利斯而言没办法像迪拜一样摊大饼，相比沙漠格鲁吉亚大多都是绿地，还有很多山，距离其最近的新区开发也都有几十年的时间了，暂时还没出现大片的新区开发。总体上只能基于现有的开发不断去做更新，所以总的人口容量有限。苏联时期的设施，甚至更早一两百年前的，很多都还在使用，包括地铁、学校、图书馆。但另一方面，由于人口都流向城市，据说在格鲁吉亚小城有大量的土地还是荒芜的，最近两年的房价上涨也仅仅局限于第比利斯和巴统两个大城市。这可能也体现了这两个城市为代表的稀缺性，目前的房价在1000美元，持有的成本也很低，未来房价上涨的空间和可能性还是挺大的。但是考虑到格鲁吉亚人的工资水平还不到1000美元每月，房价或许已经比较贵了。

其次是格鲁吉亚的公司。由于总体量很小，人口不到400万，所以很多行业都是以寡头的形式存在。尤其是银行业，最大的两家银行，格鲁吉亚银行和第比利斯银行市场份额在80%以上。由于整个经济体的运行良好以及预期良好，一直以来都被低估，两家银行在过去几年有十倍二十倍的涨幅。而且在全球经济走到目前的情况下，格鲁吉亚银行的坏账率也依然很低，可能跟格鲁吉亚人热爱生活不愿意为了财富而冒险有关。看好这个小国，不仅可以购买房产，股票也是不错的选择，目前两家银行，以及其中一家银行的母公司Georgia Capital都在伦敦交易所上市，Georgia Capital还参与了包括医疗教育保险在内的更多产业。

风险主要是关于政治。格鲁吉亚到目前为止只有一次顺利的政权更迭，民主的发展还不成熟。但是上街是允许的，现在的民众已经连续两百多天，每天晚上上街，大多数是和平的，偶尔烈度比较大会发生一些冲突。暂时是不确定性多一些，投资的话可以观望一段时间再看看，俄乌战争或许接近尾声，俄乌两国的人或许会陆续回去。另一方面，一个弱势的俄罗斯可能未来会给格鲁吉亚的发展增加更多可能性和空间。过去俄罗斯一直压制着格鲁吉亚，尤其是政治方面，或许在未来有望得到缓解。

最后谈及下个人偏好。 格鲁吉亚是个基督教为主的国家，没有多少黑人、穆斯林染指。所以相比变得混乱的西欧，这种穷地方不怎么吸引难民，反倒不错。目前已经在收紧印巴以及中东北非一些列穆斯林国家的人入境，对中国人的窗口还不知会开放多久。 格鲁吉亚人颜值较高，兼具东西方美感，可能跟阿拉伯一样，因为混血的原因，他们对自己颜值也挺骄傲的。另一方面他们年轻人普遍都接受了英文教育，沟通起来没问题。 格鲁吉亚有猪肉，但可能跟他们地方小有关系，作物的种类有限，菜肴种类也自然就受限制，包括包子只有两种馅，猪肉只能炒洋葱土豆，如果能适应一直吃那几道菜倒还可以。 格鲁吉亚是个旅游国家，有点像一个大型迪士尼，有趣的东西不少，包括街边的画廊、公园里常设的艺术家摊位市集、餐厅和街边的音乐演奏，以及很多剧场、音乐吧。生活舒适度很高，但是山也很多，腿脚不好的话可能不合适。

这次还注意到一点，格鲁吉亚人的笑容也并不多，可能是因为过去给他们带来太多痛苦了，生活上也都过得紧紧巴巴。格鲁吉亚实行强制性兵役制，所有年龄在18至27岁之间的健康男性公民都必须服兵役，这在很大程度上保证了他们的战斗力。但是跟他们聊起战争，他们会很明确的表示，不会再有战争了。过去的痛苦，已经变成了他们拥抱和平的决心。只不过目前，除了旅游、农产品外，格鲁吉亚还看不到其他产业。这里的人如此享受生活，继续发展苏联时期的制造业也不太可能，可能的方向是变成下一个瑞士吧，经营成欧亚大陆上难得的和平富饶美丽的地方，成为真正的上帝后花园，还是有很大希望的。

加密还可以提一下，格鲁吉亚遍地加密ATM，偶尔也有些店面，但是可能是因为拉里比较强，也没有货币管制，加密并没有受到多少关注，很多年轻人都不了解。这可能也侧面显示了，格鲁吉亚经营的还可以，所以不需要这种颠覆性的东西，当然它也不去禁止，也没什么必要。在格鲁吉亚的现金花销还是挺主流的，因为银行卡交易还有手续费，可能未来会有一些加密支付的落地。

在停战前夜，对于美国轰炸核设施，伊朗只是象征性的做出反击，对伊拉克和卡塔尔的美军基地发射了几枚导弹。当晚卡塔尔和阿联酋等区域的领空关闭，航班全部暂停。卡塔尔的居民能看到从伊朗射来的导弹，据说在落地前这些导弹全被卡塔尔的防空系统拦截。

从地图上看，整个中东，尤其是经济最为发达的环海湾区域，全部都落在伊朗的导弹射程范围内。这一次导弹事件，让在阿联酋、卡塔尔的外派们重新思考，他们的所在之处是否安全？这里是否依然是投资的应许之地？我们既要回顾历史，也要结合当下市场的判断。这里我们主要讨论包括卡塔尔、阿联酋在内的海合会国家。除了以上两个，海合会还包括阿曼、卡塔尔、科威特和巴林。

历次中东战争和冲突

环以色列

如果说墨西哥最大的苦难是离上帝太远，离美国太近，中东饱受战乱的这几个国家也是一样的，离真主太远，离以色列太近。以色列自独立以来，先是分别在1956年、1967年和1973年同埃及打了西奈战争、六日战争和十月战争，周边的叙利亚和约旦也有卷入。随着埃及的势力衰退，周边的阿拉伯国家不再能够对以色列组织大规模的战争，冲突有所缓解。但与此同时，黎巴嫩由于内部教派林立引发内战，长达十几年，国家处于失序状态，真主党和巴勒斯坦的武装势力在黎巴嫩得以发展壮大，长期与以色列保持冲突。

伊朗相关

伊朗作为一个区域大国，政权的更迭十分频繁，自己参与同时也资助了大量的冲突。1925年巴列维通过军事政变推翻了前任王朝，造成了一大批伊朗难民，而后者也成为了迪拜的第一批外来移民。1978-79年，伊朗伊斯兰革命，被萨达姆领导下的伊拉克趁虚而入，被迫打了8年两伊战争，双方都有大量伤亡，没有输赢。 伊朗在中东区域资助了一大批武装组织，包括巴勒斯坦的哈马斯、黎巴嫩的真主党、也门的胡塞武装、以及伊拉克和叙利亚的一些势力，后者持续造成区域性的冲突。但自从2023年10月巴以冲突以来，伊朗的区域影响大幅减弱。

伊拉克相关

伊拉克在萨达姆的强势领导下发动了一系列战争。从1980年的两伊战争开始，伊拉克在1990年又入侵了科威特，发动了海湾战争，以及之后几年双方的冲突。2003年，美国在911事件后发起了伊拉克战争，推翻了萨达姆的统治。战后的伊拉克陷入长期的动荡，为2014年-2017年ISIS的出现创造了条件，而后者在伊拉克和叙利亚等区域乃至世界犯下了大量暴行。

阿拉伯之春

2010年12月17日突尼斯的水果摊贩穆罕默德·布阿齐兹自焚，以此抗议政府的腐败和警察的骚扰。这一事件迅速引发了突尼斯国内大规模的抗议活动，最终推翻了长期执政的总统本·阿里。突尼斯革命的成功激励了其他阿拉伯国家的民众，抗议活动迅速蔓延至埃及、利比亚、叙利亚、也门、巴林等国，旧政府被推翻，国家陷入混乱状态。巴林、沙特、阿曼也发生抗议活动，但被军事镇压和经济改革等方式平息。这场运动从2010年12月17日开始，并在2011年达到顶峰，但其影响持续至今。

历次中东战争几乎都是环海合会的战争，沙特和阿联酋会参与到对伊拉克、也门的战争中，但对本土没有影响；科威特自从被伊拉克入侵后，稳定发展，也没有再卷入任何战争中。

海湾国家的近况

海合会国家最近几十年都把发展多元化、现代化放在第一优先位。主要的转折点就是海湾战争，联合国军的介入，不亚于日本的黑船事件，让海合会国家全部认识到现代化的强大。统治家族过去通过石油收买人心来维持统治，在海湾战争之后不得不拿出更多的钱去发展现代化，来巩固统治地位。另一方面，化石燃料的开采枯竭、以及全球能源转型的趋势，也给海合会诸国设了一个闹钟。对于能源储量限制，每个国家情况不同，但几乎都只剩下十几二十年可供开采。最近几年各个国家愿景，除了Saudi Vision 2030，还有We the UAE 2031，Oman Vision 2040，多元经济和现代化的发展，都是重中之重。

和平安全是发展的前提条件。海合会国家过去通过石油收入支撑财政，对企业和个人免税，因此吸引了大量企业、大量的外派留在这里。自从发现石油开始，已经有外派在这里长待了几十年，甚至几代人都留在了这里。此外也有很多难民，来自北非或其他中东国家，留在沙特。安全的环境能够稳住人心，让人们愿意长待下去，一心一意发展经济。

所以海合会国家从自己切身的利益考量，都会尽全力防止自己国家陷入冲突，也不希望中东出现战乱。海合会国家因为分享共同的愿景，文化上也很相近，联盟十分紧密。尽管也有出现危机的时候，例如2017年因为政治原因，沙特和阿联酋等国家断绝了与卡塔尔的外交和贸易关系，并对卡塔尔实施了海陆空封锁，但是卡塔尔也没有被剥夺海合会的资格，关系在2021年经由科威特的斡旋得以恢复。在伊拉克入侵科威特后，海合会也表现出了团结一致，帮助科威特恢复到战前的样子。

迪拜金融市场市场反应

宏观的环境对资产的表现有决定性影响。自从2020年迪拜金融市场跌落谷底后，目前依然在走一轮大牛市。尽管目前已经是过去十几年的新高，市场整体的P/E也都在30多，但依然有很多P/E在10、股息率在5%的好公司，而且从DFMGI的数据看这一次增长要比过去两次都更为稳健。

较为有代表性的是迪拜Emaar股票，过去两年的每一次危机，都变成了抄底买入的好时机。那些战争和冲突实实在在的发生了，但是对迪拜金融市场没有本质上的影响，也就意味着，对迪拜的影响其实有限。

海合会国家的具体情况可能略有差别，但从本次危机中市场恢复的情况来看，情况可能大差不差。科威特的BKM，卡塔尔的QSI，沙特的TASI，巴林的BHSEA SI，阿曼的MSX，表现都还好。尤其是卡塔尔，这一次危机中被伊朗射来导弹，但市场没有受影响。

回到一开始的问题，包括阿联酋、卡塔尔、沙特在内的这几个海合会国家，极大概率长期以往还是安全的，无论是从历史还是当前的情况，以及深层的国家层面的使命来看，这些国家没有向外扩张的意愿，相反本土发展是十分紧迫的。

是否依然是投资的应许之地？最近世行给阿联酋的预测是2025年4.6%的经济增长，2026-2027年4.9%的经济增长，给海合会的预测是从2025年3.2%的经济增长到2027年4.8%的经济增长；IMF预测沙特在2025年有3.8%的经济增长；S&P预测阿联酋在2025-2028年保持4%的经济增长。主权信用方面，S&P，Moody和Fitch在2025年6月都给到了阿联酋AA左右的评级，维持稳定的预期。海合会的几个国家在最近几年都发了很多债，用于支撑油价下行导致的经济下行压力。不一样的是，阿联酋的财政还是盈余的，但其他海合会国家，尤其是沙特已经有很高的财政赤字。阿联酋的情况应该是没有问题；沙特尽管项目规模有缩减，但还会继续支持它的项目，短期几年情况或许也还好。其他海合会国家没有太大例外，表现应该都不差。

关于文化，强大的文化加上羸弱的经济，很容易促成最好的艺术土壤、嬉皮士的乐园。来之前在地图上就看到街头巷尾有大量的画廊和艺术家工作室，来之后更是被街头巷尾的密集涂鸦所震撼。

关于经济，来之前只是从新闻上知道土耳其的埃尔多安有自己一套执政理念，近几年激进的政策搞得货币贬值剧烈，通货膨胀非常严重。随着居住时间的增加，对这种情况下普通人的生活有了更深的体会，同时也对中国和土耳其的相似之处有了非常深的体会。

在经济方面，土耳其的今天十分有借鉴意义，因为两者都是人口众多、发展阶段相近。土耳其，世界第17大经济体，8000多万人口，其中伊斯坦布尔1500万人口，人均GDP在1万多美元。中国，世界第2大经济体，14亿人口，人均GDP同样在1万多美元。

一、中国和土耳其有哪些相似之处？ 分别是东西方文明的根源之处，厚重的历史。在中国一些古都，可能一铲子又一铲子向下挖，能从明清挖到商周，伊斯坦布尔也一样。

进入伊斯坦布尔的蓝色清真寺和圣索菲亚所在的岛，外面一圈高耸的城墙，城墙内围了大片的土地，位置最高的地方坐落着皇宫，就好比进入了北京二环，二环内中心区域有紫禁城。

在伊斯坦布尔的街头，除了有烤肉，也有非常多的类似国内快餐店一样的餐馆，当地人管这个叫做家里做的食物，以炖菜为主。

宗教似乎在土耳其已经淡化。老城区的清真寺都已陈旧没什么更新，新城区都没怎么看到清真寺。到了祷告的时间，大喇叭喊了半天，但也不见有几个人进入寺里去祷告。或许在保守区域会有所不同。

英文的普及率很低，街头巷尾的服务人员，如果是服务游客的话基本都会说，但是本地服务业的从业者，英文的掌握程度都很低，没法正常交流。举办的一些国际性的分享活动，也都是土耳其语。受过非常好教育的人，英语的掌握程度​还不错。

二、中国和土耳其有哪些不同之处？ 土耳其的宪法依然有效，总统需要民选。现任总统埃尔多安从总理干到总统，已经掌权二十年，处处扶植自己人，修改宪法增大自己的权力并取消连任限制。社会上的感受是每况愈下，越来越多的民众已经倾向于双输的局面去选择一个没有实力、对领导国家不抱什么希望的对手，也不会选择埃尔多安。

在2023年的大选中，第一轮投票，埃尔多安获得了大约49.34%的选票，而他的主要竞争对手凯末尔·克勒奇达尔奥卢获得了约44.99%的选票。由于第一轮无人过半数，因此进行了第二轮投票，埃尔多安以52.18%的得票率胜出，而克勒奇达尔奥卢则获得了47.82%的选票。下一轮选举在2028年，埃尔多安也不像是会退休回家种地的角色，届时也是充满未知。

土耳其使用国际媒体非常普遍。在2016年军队发动政变的时期，有过一些社交媒体的暂时关闭。在10月23日在首都安卡拉的空袭发生后，这一天社交媒体也被限制访问。不过，X、INS等媒体在当地使用非常普遍，大量的小生意是通过这些国际上的社交媒体开展业务。至于言论管控，除非涉及库尔德的一些言论被压制，其他的管控非常少。

土耳其人本身十分混杂。相貌可能十分不同，红发、金发、棕发、黑发，他们都是土耳其人。在伊斯坦布尔，土耳其女性既可以选择只露两个眼睛出门，也可以选择袒胸露背出门。穆斯林跑来教堂参观，同样非穆斯林跑来清真寺歇脚上厕所也很平常。不论是什么信仰，不分男女，抽烟喝酒早已是土耳其人生活的一部分。尽管猪肉很少见，但在一些餐厅，也可以吃到猪肉。

三、土耳其社会有哪些特点？ 思想控制较少，民众自由度较大。待的这一个月，碰到大大小小三四起集会，有一个大的集会是关于巴勒斯坦的，警察围了一圈，让队伍没法行进，第二天的新闻报道说还用了催泪瓦斯；一些小的集会，人不多，集会的人在一边聚集，警察在另一边聚集，聚了一会喊完口号也就都散了。另外土耳其的民众也不会被要求对某一政党效忠，或者对某一个人效忠。为了去伊斯兰影响，上个世纪的土耳其政府一度非常激进，规定政府部门内的女性不能蒙头巾，但被很多女性反对，最终这个法令在2013年撤销，现在政府部门的女性也穿戴头巾自由。​

安全方面是越来越差，社会已经在失控的边缘。制作炸药的犯罪者被捕、警察围堵的巷子里传来枪声、女性在夜间街道上被骚扰、两名女性被残忍虐杀、上午11点警察在市中心大街上被人捅了脖子，首都安卡拉发生恐袭、这些都在短短的一个月内发生在伊斯坦布尔。很多时候，走在街上感到不安全，但却又无可奈何，毕竟不安全的事件发生在个人身上的概率并不算高，所以也就不影响日常生活。

土耳其社会上存在三类伤害人的群体。第一类是没接受多少教育的，生活也难以为继，就专门从事犯罪行为了；第二类是库尔德人，长期受到政府压制，选择用极端的手段去反抗；第三类是土耳其的民族主义者，有比较强的土耳其人、宗教的认同，认为外国人来抢走了很多机会和福利，从而排斥包括希腊人在内的其他种族。

过强的民族主义和宗教倾向或许是执政政府有意为之，牺牲少部分人的利益，换得大票仓的支持，从而维持统治，实施激进的宏观政策也自然不在话下。弊端就是外国人不愿意来，而且本国越来越多的人选择离开土耳其。

四、土耳其的经济都发生了什么？ 土耳其的基尼系数越来越大，收入不平等给社会动荡埋下隐患。

从2015年开始，经济已经多年下滑，人均GDP减少严重。

埃尔多安不惜连续解雇三名央行行长，也要推行他的经济刺激计划，维持低利率，增加财政支出。通货膨胀和货币贬值，一下子就来了，很猛烈。

通胀具体体现在每个月，都有2%到10%不等的变化。相当于货币的购买力每个月下降这么多。

土耳其里拉兑美元，从之前的5，迅速地到现在的35，价值仅为三年前的七分之一。

效果也是立竿见影，这几年土耳其GDP回到最高增幅，失业率下行。

从2023年开始，土耳其央行提高利率，开始抵抗通胀。在今年十月，央行的利率终于超过了通货膨胀的速度，双方均在50%。

值得关注的是经营性资产的价格，也就是房产和股票，都是水涨船高，差不多也是7倍。

加密货币在土耳其是受压制的状态。整一个月，只在机场看到了币安的广告，来到城市后没有看到一丝加密货币的痕迹，这跟来之前的想象很不一样。土耳其因为通货膨胀，据说是最拥抱加密的国家，一半的人口持有加密货币，但是没有显现出来。在迪拜偶尔还能看到支持数字货币支付的牌子，但在这里没有。据了解在土耳其出金也是十分困难，银行会要求提供足够的证明支持是合法收入，但这个证明很难拿出来。所以作为一个财政和货币政策自主的国家，又不是吃灰产包容这口饭的，很难期待在这里有什么普及。反观迪拜，因为锚定美元放弃了货币政策，另外就是恰灰产包容这口饭的，所以那么大力发展加密行业就不足为怪。

总而言之，也不被允许说太多，只能说土耳其提供了很好的一个参考。

参考： https://www.bbc.com/news/world-europe-65971791 https://www.bbc.com/news/world-europe-65743031 https://data.worldbank.org/indicator/SI.POV.GINI?end=2021&locations=TR-CN&start=2010 https://www.reuters.com/markets/rates-bonds/turkeys-central-bank-holds-rate-50-warns-inflation-2024-10-17/

今天偶然看到这个内容，突然想起了，前段时间归国一个月，去了一趟医院，有很强的一些感受，都还没写下来。

是个什么感受？一言以蔽之，就是强烈的社会主义感受，这个感受原先一直在国内生活没有太多强烈的感觉，但是在迪拜这样一个没社会主义的地方待了一年，再回国就特别明显，在医院这里体现蛮多的。

在迪拜这一年，去过几家不同的医院，都是医疗保险覆盖，能有个七八成。无论是街边洗牙的小诊所，还是稍微大型一点的公立医院、私营医院，还有社区的医疗中心，都是很干净整洁，看病的体验井然有序，看病的医生和负责身体检查、录入信息的护士都各司其职，体验下来都非常愉快。如果需要特定治疗，医生会提供一些纸质资料帮助了解。这或许并不是因为发展阶段、收入水平的不同，因为社区医院、公立医院和街边小诊所都是面向迪拜所有人，而迪拜大多数人都还是普通薪资的白领和工人，收入也就折合人民币几千上万块，跟国内北京这类的大城市的水平差不多。

回国的这个月，去了北京东单附近的一家老医院，有一门科室全国领先。临走前的头两天才想着看医生，按照正常的流程，应该是不可能看上的。但是淘宝有渠道，就搞到了第二天的专家号，这也算社会主义特色，不然在迪拜这种地方真的不知道该怎么能做到这么快的预约，正常情况下想要选个心仪的医院和医生，都要排个一两周很常见。医院的建筑和设施是都挺老的，在一些不太明显的区域，有着明显的老旧破败，很难想象是在一家全国领先的医院；医院走廊的座椅上都坐满了人，进入医生的问诊房间，房间很大，里面也同时有好几伙人，还有些已经损坏的桌子，并没有太多设施。给人的感觉，这不像是一个长期经营良好的医院，反倒像是一个临时拼凑起来的战时医院。看病的体验，效果上很依赖于医生的专业，但是服务其实就不要期待多少了。排在前面的是一对老人家，医生一开始还能有点耐心说一遍，老人家们没理解又要说一遍，医生自然就失去耐心了，这么高的负荷下也实属正常。

想起之前外派在第三世界，也去过几次医院，感受其实也都还好，跟迪拜的差不多，这是为什么？当然待久了或多或少也就都习惯了，感受也都不明显了，但这是正常、能长久的吗？

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One intriguing resident who used to live in this alley was Mr. Li, the chairman’s doctor. He gained fame for writing a book about his experiences living alongside the chairman. Unfortunately, Mr. Li’s departure from his homeland ended in tragedy, as he sadly passed away shortly after completing his first book.

“what makes a person leave his homeland?” I asked the question to ChatGPT and its answer is given below:

“There are several factors that can lead a person to leave their homeland. Here are some possible reasons: Economic opportunities: Economic reasons are one of the main drivers for people leaving their homeland. Sometimes, individuals may be unable to find suitable job opportunities or receive adequate salaries in their own country, and they may choose to seek better economic prospects and living standards in other countries. Political persecution: Political persecution is another significant reason that prompts people to leave their homeland. In some countries, governments may persecute specific groups or individuals, restrict freedom of speech, religion, or political liberties. Such persecution may force people to leave their country in order to protect their safety and freedom. War and conflict: War and conflict are major factors that drive people to leave their homeland. Wars can result in widespread destruction, violence, and humanitarian crises, compelling individuals to leave their homes and seek safety and refuge elsewhere. Education and academic opportunities: Some people leave their homeland to pursue better education and academic opportunities. They may choose to study in schools or universities in other countries to gain broader knowledge and access better educational resources. Family and personal reasons: Family and personal reasons can also lead people to leave their homeland. For example, an individual may choose to leave their hometown for family reunification, pursuing romantic relationships, or seeking personal growth. It’s important to note that the reasons for leaving one’s homeland can vary from person to person. Some individuals may have a single reason, while others may be influenced by multiple factors. Additionally, leaving one’s homeland is a complex personal decision that involves various personal considerations and trade-offs.”

Later it gave seveal general examples:

“Here are some more general examples of people leaving their homeland: During World War II, many Jewish individuals fled their homelands in Europe and sought refuge in countries like the United States, Canada, and South American nations to escape persecution and the Holocaust. In recent times, there has been a significant influx of Pakistani and Indian migrants moving to Arabic countries such as the United Arab Emirates, Saudi Arabia, and Qatar. These individuals often seek better employment opportunities, higher wages, and improved living standards. Following the collapse of the Soviet Union, many Russians migrated to various countries around the world. Some sought economic opportunities in Western Europe and the United States, while others relocated to neighboring countries or former Soviet republics for cultural or family ties. These examples highlight historical and contemporary instances of individuals leaving their homelands due to a variety of reasons, such as seeking safety during times of conflict or persecution, pursuing economic prospects in foreign countries, or exploring cultural and family connections.” “Here are some additional general examples of people leaving their homeland: In the late 19th and early 20th centuries, millions of Europeans migrated to the United States, Canada, Australia, and South America in search of better economic opportunities and a chance for a new beginning. This wave of migration included individuals from countries such as Ireland, Italy, Germany, and Poland. In the 1950s and 1960s, many people from former colonies in Africa and Asia moved to European countries, particularly the United Kingdom, France, and the Netherlands, seeking employment and a higher standard of living. In recent years, there has been an increase in the number of Venezuelans leaving their country due to political and economic turmoil. Many have migrated to neighboring countries such as Colombia, Peru, and Ecuador, as well as other nations in the region, in search of stability, work opportunities, and access to basic necessities. The Syrian refugee crisis, which began in 2011 due to the civil war, has led millions of Syrians to flee their homeland and seek refuge in neighboring countries such as Turkey, Lebanon, and Jordan, as well as European nations. These individuals are escaping violence, destruction, and the collapse of basic services in their home country. In the late 1970s and early 1980s, thousands of Vietnamese refugees fled their homeland following the Vietnam War. Many sought asylum in countries such as the United States, Canada, Australia, and France, escaping political persecution and the aftermath of the conflict. “

The above explanations have thoroughly answered my queries. It is a natural thing for people to move from one place to another for survival. However, to some extent, I still feel that something is missing. What is it? Events and worsening conditions can surely trigger migration, but before that, the falling expectations of a country should also be considered. When we consider the stock market, we all know that there is a β factor. If the market is good, the stock will perform well because it fluctuates with the market. The same principle applies to individuals and countries. Will the country be good? If it is not supposed to be, then people should think about moving.

During the 1990s, the whole world was focusing on China. After several years of reform and openness, the world saw China’s determination to change and a promising future ahead. My family also started a shop in the 1990s. Under diligent management, the conditions gradually improved throughout the 2000s. After China joined the WTO in 2003, Chinese small manufacturers, especially those in Zhejiang Province, experienced significant growth. This positive momentum deeply influenced the mindset of the Chinese people, fostering the belief that “things will get better.”

University of Nottingham Ningbo Campus, which was inaugurated by the President in 2006. Initially, a majority of its graduates pursued further studies overseas and joined foreign-owned enterprises in China. During my undergraduate years in 2012, Premier Wen visited the school and expressed the hope that students would keep their homeland in mind while having a global perspective to contribute to China’s globalization efforts.

In 2013, the President announced the Belt and Road Initiative. I still vividly remember the immense hope and optimism surrounding this initiative, even though there were no concrete plans or actions in place at that time. Following my graduation, I joined a Chinese construction firm in 2015, becoming part of the force driving global expansion. Over time, the plan became clearer, with State-Owned Enterprises (SOEs) building the platform and assisting Chinese privately-owned enterprises (POEs) to participate in it. The majority of SOEs operate in the infrastructure industry, while most POEs are engaged in manufacturing and exporting.

In 2015, I was sent to Pakistan as an expatriate. When I left in 2018, my career aspiration was still to become a charismatic global manager in a Chinese firm. At that time, China was experiencing its prime time, and there was a prevailing belief that China and its people were among the wealthiest in the world. Billions of dollars were being invested in Asia, Africa, Latin America, and other regions. Chinese individuals were actively purchasing education, luxury goods, and services from around the world. The “eastern sun” was rising.

The outcome of global expansion is often presented by officials in a positive light, while disregarding the negative aspects. Taking the example of Pakistan, a country that has received support from China for several decades, we can compare a country to a seed. If the seed is of good quality, it will thrive even in difficult circumstances. However, if the seed is of poor quality, it will eventually perish, despite receiving ample resources. If a country has a strong foundation, good governance, and sustainable policies, external support can contribute to its growth and development even in challenging circumstances. However, if there are underlying issues such as corruption, weak institutions, or ineffective governance, external aid may not lead to sustainable progress and can even exacerbate existing problems.

In the case of China’s free loans to Pakistan, while the loans may have provided temporary relief and sustained the country’s functioning, they may have also perpetuated a cycle of dependency and allowed corrupt politicians to maintain their power. The lack of transparency and accountability in such arrangements can undermine the long-term interests of the country and its citizens. It is not uncommon for complex stories to emerge behind large-scale projects and international agreements, including allegations of bribery, questionable deals, and hidden interests. It is conceivable that more high-ranking Chinese officials will eventually break free from the system and escape its control. As time goes on, more stories beyond the mainstream narrative may come to light.

Even towards the end of 2021, I was pursuing my MBA degree and still had some confidence in the country. However, the following year changed everything. Totalitarianism showed little concern for the welfare of its people; it cared only about maintaining its power. Many individuals believed that it was reminiscent of the Cultural Revolution, prompting them to question the direction in which we were heading.

Compared to the rest of the world, we have chosen a completely independent path, leading us to be isolated from global engagement. While it might be true that there are different approaches to achieving prosperity, are there any fundamental principles that we should adhere to? For instance, should we value the rights of individuals and establish checks and balances within the governance system? From my experience in the construction industry over the past several years, I have learned that a successful project requires collaboration between engineers and consultants. It involves both building and verifying, with one side dedicated to construction and the other side focused on quality control and oversight. Besides, throughout the world, over thousands of years of development, people’s rights have been increasingly protected by laws and societal structures. Criticism of the government has become commonplace in the modern world.

I have had no contact with high-level officials, but recent personal experiences have prompted me to reflect on these matters. One such experience was my visit to an old town called Jiming Posthouse at the beginning of 2023. The virus had recently impacted everyone, and very few visitors were coming to this tourist site. Many aspects of the site were abandoned, even though people still lived there. They seemed to lack the motivation to improve their deteriorating living conditions. Their existence relied solely on waiting and seeking assistance from the Communist Party, which had constructed the most beautiful house in the old town for its own use. What has led to this situation? It appears that entrepreneurs are hesitant to invest, possibly due to a lack of confidence in the protection of their personal assets. When leaders repeatedly retract and release policies based on their own judgments, it erodes people’s faith in justice and rules, significantly undermining governance efficiency.

The second experience involves my wife’s pregnancy. She registered at the Dong Cheng District Maternal and Child Health Hospital and encountered doctors with varying levels of dedication to their profession and ethical responsibilities. Some doctors fulfilled their duties admirably, prioritizing patient care. However, others displayed little interest in patients and were more concerned about pleasing leaders and avoiding complaints. When we arrived in Shenzhen, we received exceptional service at the public hospital, surpassing our expectations. The level of care, facilities, and overall environment were comfortable. China is economically divided into two parts, with the South outperforming the North. This discrepancy can be attributed to the market reforms that have taken place in Shenzhen. The lack of respect for natural market rules and limited developmental opportunities for the people contribute to this disparity.

The third experience involves applying for heat supply for my house. Since I didn’t anticipate using the house during the upcoming winter, I requested a heat stop. The staff from the heat company inspected the house and presented only one solution: completely revamping the heat supply system from the bottom to the top, which would require significant structural modifications. I declined their proposal and suggested a minor modification that I was willing to pay for, but my request went unheard. It seems that customer opinions are disregarded because customers are seen as insignificant. This situation arises from a lack of respect for people’s rights under the regime.

The last but certainly not the least, diversity is a concept that I learned about a decade ago and continue to deepen my understanding of. Diversity goes beyond the notion of human rights and equality; it is crucial for the overall well-being of society. Embracing different values in a society allows individuals to have their own choices and preferences. Each value system can coexist, respect one another, and engage in healthy competition to achieve greater heights and progress. In many ways, diversity has proven beneficial for the development of Chinese cities.

In the northern part of China, there is only one dominant center, Beijing, which often exhibits a rigid and lifeless environment, comparable to a steel plate. However, in the Yangtze River Delta and the Pearl River Delta regions, there are multiple centers that thrive with diversity. These regions are characterized by a multitude of people who embrace different values, and as a result, they organically work towards a common prosperity. The presence of various perspectives, ideas, and approaches fuels innovation and dynamic growth in these areas.

We have indeed entered a new era where the dynamics of global power and economic influence are shifting. ASEAN countries are on the rise, Mexico is experiencing a promising period, and India has become the world’s most populous nation, reminding us of the stories of the previous largest population country. In the Middle East, countries are fiercely competing with each other for their place in the global landscape.

If we examine the recent economic data, it becomes evident that China stands at a crossroads. Some have been predicting for years that China’s manufacturing would migrate elsewhere, and the current unemployment rate in China may be a harsh reality check. While China may be too big to fall, its people may endure prolonged suffering.

What can be done? The rough advice for the governing regime is to stop pretending to be good and instead focus on practical measures to improve people’s lives. An important aspect to consider is the government’s ability to provide attractive living conditions and social services to its population. Many countries around the world have failed to provide decent social services, presenting an opportunity for China, as a monopoly in providing such services, to create an inviting living environment and attract people from other nations. This approach could address both the challenges of an aging population and overall development. However, foreigners are not currently considering China as their preferred destination, with many choosing Southeast Asia instead.

For individuals, it is essential to reduce reliance on country-specific knowledge and instead focus on accumulating professional expertise that empowers them to thrive in different countries. If you find that your current country does not suit your needs, you can have the option to seek a better life elsewhere. In recent years, we have witnessed countries breaking down, with labor’s wages barely supporting basic survival. By staying in such circumstances, you not only waste your own potential but also hinder progress for the rest of the world. As the saying goes, “A tree that does not move dies, but people who keep moving stay alive.” Ultimately, it is challenging to predict where the winds of change will lead.

Having worked on Chinese globalization, I have observed that many Chinese people are engaged in this business. However, engaging in globalization solely to meet the demands of nationalism and belittle others does not align with the true spirit of globalization. It is important to recognize that genuine globalization requires more than just economic expansion or promoting national interests. It necessitates a deeper understanding and appreciation of diverse cultures, perspectives, and values.

To truly achieve globalization, it is essential for individuals to spend time in other countries, interact with people from different backgrounds, and immerse themselves in diverse environments. This allows for a broader perspective and a more comprehensive understanding of the world. By embracing global experiences, individuals can develop empathy, cultural sensitivity, and the ability to collaborate with people from various backgrounds, thus transcend the limitations of being “blind to the world.” This enables them to contribute positively to global conversations, understand the aspirations and concerns of others, and ultimately earn the respect of people from different regions, including those in Hong Kong.

After all these years, China remains China, and the world remains the world. The walls between them may even seem higher now. While China’s renaissance may hold significance for its leaders, the normal Chinese people might need to think about what is truly matter for them. The path forward for ordinary people may be long, arduous, and filled with crises.